Инвестиции – это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, имеющее денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения определенного полезного эффекта. Инвестиции имеют множество разновидностей: по критерию «объект инвестиций» различают финансовые, реальные (машины, здания, транспорт и др.) и нематериальные инвестиции; по критерию «причина инвестиций» различают инвестиции по созданию предприятий, текущие инвестиции (по замене изношенного и устаревшего оборудования) и дополняющие инвестиции (на расширение производства, рационализацию производства, процессов и технологий, инвестиции по обеспечению безопасности); по критерию «сфера инвестиций» различают инвестиции в сферах запасов (закупок), производства, сбыта, управления, кадров, исследований и разработок; по степени влияния на управление предприятием различают инвестиции стратегического и нестратегического характера и т.п.
Модель принятия решений при выборе инвестиционных объектов обычно содержит следующие элементы: цели, альтернативные модели, состояние внешней среды, функции результативности. В модель принятия решений может быть включена лишь одна целевая функция, либо несколько целей. Следует отметить, что при решении инвестиционных проблем могут иметь место различные целевые функции, факторы влияния и варианты принятия решения. Поэтому при создании моделей не могут быть учтены все цели, альтернативы, факторы влияния, ограничения и взаимосвязи. Например, в рамках стратегического инвестиционного планирования преследуется цель создания потенциала успеха. Достижение данной целевой функции очень сложная и трудоемкая работа, которая, в частности, связана с расчетом и количественным отражением факторов влияния. Все факторы в отдельных случаях учесть невозможно. Для одноразовых инвестиций наиболее приемлемы интуитивные методы, но они менее надежны, чем методы анализа моделей.
При принятии инвестиционных решений заслуживают внимания статические модели принятия единичных решений в условиях определенности. В данных моделях различают: абсолютную выгодность, если предпочтение отдается инвестициям вместо альтернативы отказа от них; и относительную выгодность, если i-й инвестиционный объект самый предпочтительный из группы взаимоисключающих объектов по определенным критериям (виду, объему капиталовложений, сроку эксплуатации и др.).
Рассмотрим статическую модель принятия решений о выгодности инвестиций при одной целевой функции. В данной модели рассмотрим определенный срок эксплуатации объекта инвестирования (12 лет), а в качестве целевой функции выделим издержки. Оценка выгодности инвестиций с помощью метода издержек может быть сформулирована с помощью следующего правила: объект инвестиций абсолютно (относительно) выгоден, если его издержки ниже затрат при альтернативе отказа от инвестирования на любой другой предлагаемый на выбор объект.
Для изготовления новой марки велосипеда и освоения производства требуются инвестиции в цеха № 3 и № 4, состав которых представлен данными таблицы.
Альтернативой инвестированию выступает закупка рам для новой марки велосипеда со стороны (альтернатива С) по цене 12 руб./ед. Проведем сравнительный учет и анализ затрат для принятия окончательного решений по инвестированию.
Сравнительная характеристика альтернатив инвестирования
|
Основные показатели |
Объект А |
Объект В |
|
Затраты на приобретение, тыс.руб. Срок эксплуатации, лет Выручка от ликвидации, тыс.руб. Максимум объема пр-ва, тыс.ед./год Оплата труда упр. персонала, тыс.руб./год Прочие постоянные издержки, тыс.руб./год Заработная плата рабочих, тыс.руб./год Сырье и материалы, тыс.руб./год Прочие переменные издержки, тыс.руб./год Расчетная процентная ставка, % |
480 12 0 160 100 80 440 800 60 10 |
1 200 12 120 200 100 320 160 900 60 10 |
Переменные издержки (ПерИ) для вариантов А и В соответственно определяются, как сумма затрат на сырье, зарплату и прочих переменных затрат:
ПерИ А (Х=160 000) = 800 + 440 + 60 = 1 300 т. р./год; ПерИ В (Х=200 000) = 1 120 т. р./год
Пересчитаем переменные издержки объекта В для объема по варианту А.
ПерИ В (Х=160 000) = 1 120 ∙ 160/200 = 896 т. р./год
Постоянные издержки включают расходы на оплату труда управленческому персоналу, амортизационные отчисления, выплаты по процентам и прочие постоянные издержки. Среднее амортизационное отчисление (САО):
САО = (Закупочная цена – Выручка от ликвидации)/Срок эксплуатации
САО А= (480 – 0)/12 = 40 т. р./год; аналогично:
САО В = (1 200 – 120)/12 = 90 т. р./год
Показатель средних затрат капитала определим по формуле:
СЗК = (480 – 0)/2 = 240 т. р./год
Проценты для варианта А при заданной процентной ставке в 10 % составляют в среднем
40 ∙ 0,1 = 4 т. р./год.
Для варианта В соответственно имеем:
СЗК = (1 200 + 120)/2 = 660 т. р./год, а средняя величина процентов для варианта В составляет:
660 ∙ 0,1 = 60 т. р./год.
Далее определим средние величины совокупных постоянных издержек (СВСПИ) по вариантам инвестиций:
СВСПИ А = 100 + 80 + 40 + 4 = 224 т. р./год;
аналогично: СВСПИ В = 576 т. р./год
Тогда средняя величина совокупных издержек (СВСИ) при объеме выпуска 160 тыс.ед./год по вариантам инвестиций А и В равна:
СВСИ А = 1 300 + 224 = 1 524 т. р./год;
аналогично: СВСИ В = 1 472 т. р./год.
Для варианта С (приобретение со стороны) по цене 12 руб./ед. для объема производства 160 тыс. ед./год получим:
СВСИ С = 12 ∙ 160 000 = 1 920 т. р./год.
Проведя сравнение вариантов инвестиций, видим:
СВСИ В<СВСИ А<СВСИ С
Таким образом, альтернатива В является наиболее предпочтительной по сравнению с альтернативами А и С. Более низкие затраты варианта В будут способствовать росту выручки, прибыли, повышению уровня рентабельности производства. Кроме того относительно низкая себестоимость изделий варианта В позволит иметь возможность снижать цены на производимую продукцию, что повысит спрос на продукцию, будет создавать условия для роста объема производства и повышения деловой репутации предприятия.