В современном мире многообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений между гражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннем и внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала с целью его приумножения, или инвестирование. В экономике, как и в частной инвестиционной деятельности, используют различные методы, формы, способы научного познания и целесообразности инвестиционной деятельности. Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию и невозможна без учета таких факторов как: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения [1]. В условиях рынка не существует утвержденной законодательной базы методов оценки инвестиций, не считая Рекомендаций Министерства экономики РФ, Госстроя РФ, Минфина РФ и т.д. В основе анализа экономической эффективности инвестиционных проектов лежат фундаментальные концепции инвестиционного менеджмента: концепция стоимости денег во времени и анализа дисконтированного денежного потока; концепция эффективности рынка и соотношения между риском и доходностью; концепция инвестиционного портфеля, модель оценки доходности финансовых активов и другие [2]. Фундаментальные теоретические положения концепции стоимости денег во времени были сформулированы в 1930 году Ирвином Фишером в работе «Теория процента: как определить реальный доход в процессе инвестиционных решений». Позднее – в 1958 году – более полный механизм этой концепции был рассмотрен Джоном Хиршлейфером в работе «Теории оптимального инвестиционного решения». Сущность этой концепции состоит в том, что настоящая стоимость денег всегда выше их будущей стоимости в связи с альтернативой возможного их инвестирования, а также влиянием факторов инфляции и риска. С учетом этой концепции разработаны различные модели дисконтирования денежных потоков, которые широко используются в практике финансового и инвестиционного менеджмента [3]. В этой связи, в настоящее время широкое распространение получили методы оценки инвестиционных проектов, основанные на принципе дисконтирования денежных потоков – учете стоимости денег во времени, что позволяет корректировать поступления и выбытия денежных средств с учетом инфляции и риска. Процесс принятия решения об инвестициях намного сложнее, чем может показаться на первый взгляд, поскольку существует понятие неопределенности. Трудно предсказать изменение цен на ресурсы, и условий поставок. Также трудно прогнозировать изменение цен на производимую продукцию. Данное изменение подвержено не только влиянию инфляции, но и конкуренции – ценовым и не ценовым ее факторам. При учете инфляции результаты оценки будут такими же, как и без ее учета, так как корректируется на инфляцию как входной поток денег, так и показатель отдачи [4]. по этой причине большая часть фирм западных стран не учитывает инфляцию при расчете эффективности капитальных вложений. Исключением являются случаи, когда имеется очевидная и значительная разница в темпах инфляции по видам ресурсов и производимой продукции. Поэтому менеджеры при оценке эффективности инвестиций в основном сосредотачиваются на вопросах оценки риска проекта.
Библиографическая ссылка
Чернова Е.А. КОНЦЕПТУАЛЬНЫЕ ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ // Современные наукоемкие технологии. – 2014. – № 12-2. – С. 239-239;URL: https://top-technologies.ru/ru/article/view?id=34979 (дата обращения: 03.12.2024).