Научный журнал
Современные наукоемкие технологии
ISSN 1812-7320
"Перечень" ВАК
ИФ РИНЦ = 0,899

ЭВОЛЮЦИЯ ИПОТЕЧНОЙ СИСТЕМЫ США И МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС — АНАЛИЗ И ПРОГНОЗЫ

Хорев М.А. Хорев A.M.

Анализируя происходящие события, нега­тивные события в экономике мы пытаемся най­ти их истоки, причины и природу возникнове­ния. Для чего?

Главным образом, для того, чтобы со­брать и систематизировать опыт, чтобы в даль­нейшем, по возможности, предвидеть наступа­ющий кризис по едва проявившимся признакам.

Но - это в теории, а на практике?

Экономика - не физика, не сопротивле­ние материалов, где катастрофические процес­сы можно предвидеть по параметрам в конкрет­ных физических законах, величинах и данных наблюдений, хранящихся в соответствующих регистрационных документах.

Законы экономики и экономической ана­литики со временем, объективно, могут затуше­вываться, менять политические и социальные ориентиры. Поэтому очень важно возвращаться к истории, еще и еще изучать, подвергать сомне­нию и анализу события, предшествующие нега­тивным явлениям для осуществления прогнозов и принятия решений

Мировой финансовый кризис 20082010 гг. затронул экономики многих стран. До сих пор его отголоски оказывают разрушитель­ное воздействие во многих странах европейско­го сообщества.

Едва ли не основной причиной современ­ного мирового кризиса считают кризис мировой ипотечной системы и, в частности, ипотечной системы США. Тогда почему Россия, где ипо­течная система была, практически в начальной стадии развития стала одной из стран наиболее пострадавшей от кризиса.

В связи с этим следует вернуться к исто­рии формирования и эволюции наиболее разви­той ипотечной системы. Созданная в разгар в пе­риод великой американской депрессии она сы­грала весьма позитивную роль для страны в ре­шении широкого круга собственных социальноэкономических проблем. Создание в 1938 году конгрессом США Федеральной национальной ассоциации ипотечного кредитования FNMA, на­званной впоследствии «Фэнни Мэй» стало глав­ным звеном ипотечной системы кредитования соединенных штатов под гарантии государства, а в дальнейшем стала основой роста благососто­яния одних за счет других. По существу с 1938 по 1968 год вторичный рынок ипотечных зай­мов был монополизирован, а с выходом на меж­дународный уровень фактически был привлечен иностранный капитал для поддержания системы

Акционирование в частные руки в 1968 году «Фэнни Мэй» связывают как правило с получением дополнительных средств для по­полнения федерального бюджета в период вьет­намской войны. Однако, если рассмотреть поло­жение дел предваряющее эти события, то оче­видно, что долговые обязательства, гарантируе­мые государством уже к началу 50х годов пе­решли к первичным кредиторам, которые прода­вали ипотечные кредиты. А в 1956 году «Фэн­ни Мэй» начала производить займы на внутрен­нем рынке облигаций для своего финансирова­ния, вытесняя Казначейство США. Таким обра­зом дефакто активы компании уже на тот пери­од вышли изпод ее контроля. Требовалась реструктуризация долговых обязательств. Прове­дя реформу по истечению 30 лет, государство не просто пополнило свой бюджет, но и сбросило свои гарантийные обязательства, которые к тому времени стали иметь международный ха­рактер. В том же 1968 году была создана Наци­ональная Ипотечная Ассоциация GNMA (Джинни Мэй), а 1970 году Федеральная Корпора­ция Ипотечного Кредитования FHLMC (Фред­ди Мак) с обеспеченной господдержкой жилищ­ной программы. Целями обеих корпораций ста­ло покупать и продавать закладные по кредитам, для того чтобы выполнять свою первоначаль­ную миссию служения интересам американцам, в том числе за счет других стран, с учетом использования долларового пополнения, как ми­ровой валютного резерва. Необеспеченные дол­говые обязательства продолжали растекаться по всему миру.

Прошло еще 30 лет. Именно тогда воз­никли первые признаки предстоящего кризиса. Едва выйдя из кризиса 1998 года, вызванного внутренними проблемами с ГКО, Россия с пре­небрежением отнеслась к надвигающимся про­блемам ипотечного рынка США, которые скрывали более серьезные проблемы, которые впо­следствии могут вылиться в глобальный про­цесс спада экономки всей планеты. Вместе с тем посредством американской системы ипотечно­го кредитования сформировался крупнейший в мире по объему рынок долговых обязательств.

Уже в тот период эксперты предполагали, что популярность американской системы ипоте­ки раздута искусственно. К концу 2001 года, по сравнению с 1993 г., долг «Фэнни Мэй» увели­чился в 5 раз, а «Фредди Мэк» в 20 раз. Управ­лением надзора за организациями жилыми помещениями (OFHEO) в 2003 году в Банковский комитет Сената США был направлен отчет «Си­стемный риск: Фэнни Мэй, Фредди Мэк и роль OFHEO». В докладе было указанно, что рабо­тающие с ценными бумагами мировые компа­нии и коммерческие банки, которые выступают как контрагенты по контрактам с производны­ми, выпускаемыми основными «Фэнни Мэй» и «Фредди Мак» могут столкнуться с серьезны­ми кредитными потерями и проблемами плате­жеспособности и ликвидности [1]. Кредиторами этих двух компаний являлись американские и иностранные банки, пенсионные фонды, физи­ческие лица. Как и прогнозировалось, эти долги спровоцировали финансовую эпидемию и кри­зис основными причинами которого стали:

  1. процесс не возврата платежей по ипоте­ке и банкротство банков, занятых в этой сфере;
  2. обвал кредитноденежной системы

США, ставший следствием отсутствия эффек­тивных рычагов регулирования банковских и инвестиционных институтов в стране [2].

На фоне ипотечного кризиса акции «Фред­ди Мэк» сначала 2008 года по середину июля того же года потеряли свыше 80% стоимости.

Предупреждение крупнейших аналити­ческих агентств и видимые симптомы не отвра­тили Россию от существенных вложений Рос­сии в ценные бумаги американской ипотечной системы в самый разгар ее кризиса, которые и привели в дальнейшем к очевидным финансо­вым потерям государства и усугубившим кри­зисную ситуацию. На начало 2008 года в обли­гации американских ипотечных агентств была вложена почти четверть золотовалютных резер­вов Банка России [3].

Вместе с тем, и сегодня, позиция амери­канского истеблишмента по вопросу поддержке существующего положения сводится к «особому» отношению к ценным бумагам Фредди Мак и Фан­ни Мэй, придав им статус «ценных бумаг феде­рального значения», выпускаемым с разрешения казначейства США по решению конгресса. Одна­ко контроль конгресса не означает, что государ­ство несет ответственность по этим бумагам [4]. Еще раз обратившись к ретроспективе американ­ской ипотечной системы, выяснив действитель­ные причины, предпосылки и систематичность ее кризисов еще раз следует констатировать, что си­стемные проблемы в США останутся и их необхо­димо учитывать при макроэкономическом анали­зе и прогнозе экономических процессов.

По данным Deutsche Bank в 2013 году в США наступит срок погашения займов на об­щую сумму почти 1,5 трлн. долларов [5]. Эти деньги были взяты на строительство и приобре­тение коммерческой недвижимости, но по про­гнозам, две трети заемщиков не смогут распла­титься по кредитам, а это может спровоцировать новый виток мирового кризиса.

P.S. А. Фалкон - Директор Управления надзора за организациями, занимающимися жи­лыми помещениями (OFHEO) представивший доклад «Системный риск: Фэнни Мэй, Фредди Мэк и роль OFHEO», через сутки после доклада отправлен в отставку.

Д.Келлерман - исполняющий обязанно­сти финансового директора «Фредди Мэк» по­кончил жизнь самоубийством.

Д.Мадд- эксглава «Фэнни Мэй», воз­главил один из ведущих инвестфондов США «Форерес Инвестмент Групп»

Список литературы

1.    Охота на сокола, www/spekulantru/ arhive/Ohotanasokola

2.    Истинные причины возникновения ми­рового кризиса 20082009. aboutcrisis.ru/reason

3.    Мировой экономический кризис. foram.ixbt.com/topic.cgi?id=54:53547:1311

4.    Федеральная Резервная система: «Фредди» и «Фанни» переживают не лучшие времена, realrichdad. ru/freddiemacfanniemae

5.    Америка может спровоцировать новый мировой кризис. Orsn.rambler.ru/main/foreign/ news/48839


Библиографическая ссылка

Хорев М.А., Хорев A.M. ЭВОЛЮЦИЯ ИПОТЕЧНОЙ СИСТЕМЫ США И МИРОВОЙ ФИНАНСОВЫЙ КРИЗИС — АНАЛИЗ И ПРОГНОЗЫ // Современные наукоемкие технологии. – 2010. – № 12. – С. 131-133;
URL: https://top-technologies.ru/ru/article/view?id=26240 (дата обращения: 21.09.2021).

Предлагаем вашему вниманию журналы, издающиеся в издательстве «Академия Естествознания»
(Высокий импакт-фактор РИНЦ, тематика журналов охватывает все научные направления)

«Фундаментальные исследования» список ВАК ИФ РИНЦ = 1.074